欧洲天然气危机蔓延\中银国际大宗商品市场策略主管

——图:在全球LNG供应紧缺的情况下,出口亚太的利润明显高于欧洲,导致欧洲的LNG进口明显下降。年内迄今为止欧洲地区的天然气价格大幅飙升,主要是由终端需求强劲而供应不足导致。荷兰TTF天然气9月平均价格上涨至27.6美元/百万英热单位,较1月价格(7美元/百万英热单位)上涨近三倍,创历史最高值。天然气价格上

发布时间:2021-10-07 12:46:06    今日观察    访问量:332



  图:在全球LNG供应紧缺的情况下,出口亚太的利润明显高于欧洲,导致欧洲的LNG进口明显下降。


  年内迄今为止欧洲地区的天然气价格大幅飙升,主要是由终端需求强劲而供应不足导致。荷兰TTF天然气9月平均价格上涨至27.6美元/百万英热单位,较1月价格(7美元/百万英热单位)上涨近三倍,创历史最高值。

  天然气价格上涨对其他行业影响巨大,其中,食品、工业和电力用户将不得不面临成本上涨压力,可能会导致相关行业的部分企业破产关闭,从而影响民生用品的供应。同时,对于炼油行业的影响也不可忽视。一些欧洲炼油厂已经开始转向燃烧石油产品,以替代成本高企的天然气。未来几个月,由天然气转向燃料油和蒸馏油的需求一定程度上或将提高炼油厂利润率,并支撑原油价格。


  欧洲的天然气危机正在向全球蔓延。在中国,多个省份进入“用电荒”,尤其以广东、浙江、江苏、湖南和云南等省最为严重。在南美洲,巴西的家庭将面临更高昂的电费。负担不起燃料的经济体如巴基斯坦或孟加拉国,可能会面临短期的供应停滞。

  一、终端需求强劲反弹

  随着新冠疫苗接种比例的上升,欧洲各国开始逐渐解除封锁措施,天然气终端需求不断回升。同时,因为欧洲除了天然气以外的电力供应紧张,所以导致天然气发电需求上涨。根据路透的数据,9月英国的天然气发电需求为57百万立方米/日,高于2020年和2019年的同期水平(分别为51百万立方米/日和48百万立方米/日)。

  (一)新能源发电不足:风力发电是欧洲发电的重要组成部分,其中英国风力发电占2020年全英的供电比例高达23%。但风力发电供应不稳定,受天气情况影响,风力发电量减少,一部分电力需求缺口需要由天然气来补充。根据路透的数据,英国风力发电量9月均值为2500兆瓦时/小时,远低于去年同期水平(5700兆瓦时/小时)。同时,五个英国的核反应堆由于设备问题,进入检修状态,大部分将于10月恢复生产,最晚的Hartlepool一号反应堆将于11月29日复产。核动力发电占全英电力供应的20%左右。

  (二)补库存需求增加:由于夏天供电需求强劲,天然气储备没有得到及时补充,加上供应不足,西北欧天然气库存量维持低位,库存使用率不到70%,远低于去年的同期水平(93%)。随着冬季将至,为了保证冬季供应稳定,欧洲各国补库需求增加,进一步增加天然气采购需求。

  二、天然气供应续紧张

  全球性天然气供应的紧缺及欧洲天然气田供应受到干扰和中断,令欧洲天然气供应紧张。

  (一)英国天然气田检修较多:受新冠疫情影响,部分天然气田本应该在去年的检修推迟到了今年,导致夏季检修较多。根据路透的数据,英国天然气9月的产量为87百万立方米/日,低于2020年同期的98百万立方米/日。另由于设备出现故障,Tolmount气田的投产时间拖延至年底,令欧洲天然气供应不足的情况雪上加霜。

  (二)荷兰天然气供应下降:作为欧洲主要的天然气供应国,荷兰决定到2022年10月将其最大的天然气田Groningen的产量下降到39亿立方米/年,其最大产能为81亿立方米/年。这个计划在2019年就已经公布了,近期的天然气价格激增没有改变荷兰政府的决定。因此,随着该天然气田的产量自然递减,荷兰天然气产量明显低于之前水平。此外,虽然挪威国有石油巨头Equinor表示将提高两个北海油田的产量并增加出口,但效果可能有限。

  (三)欧洲和东北亚液化天然气(LNG)现货市场的竞争:强劲的亚太天然气需求令LNG价格飙升,作为东北亚LNG实物现货市场的基准估价的JKM在9月一度上涨至28美元/百万英热单位,创历史最高值。受此影响,亚太和欧洲的LNG价差逐渐拉宽,在全球LNG供应紧缺的情况下,出口亚太的利润明显高于欧洲,导致欧洲的LNG进口明显下降。俄罗斯Gazprom公司也表示“亚洲市场对生产商和投资者更具吸引力”。

  受飓风季节影响,美国LNG出口受阻,进一步加剧欧洲LNG供应紧张的情况。热带风暴Nicholas令美国液化天然气出口商Freeport LNG的电力供应从9月14日开始中断,其LNG出口暂停,至少一周没有任何LNG从该港口出口。

  (四)俄罗斯对欧洲供应不足:目前大概40%的欧洲天然气来自俄罗斯,但由于地缘政治争议,欧洲也希望从美国和挪威进口天然气。数据显示今年俄罗斯向欧洲的天然气出口降低,而且Gazprom在欧洲天然气库存降至较低水平,被欧洲质疑时莫斯科刻意限制出口,以证明“北溪二号”管线的作用。“北溪二号”天然气管线全长1200公里,穿越波罗的海,连接俄罗斯北极地区和德国东北部。设计输气能力为550亿立方米/年,加上“北溪1号”天然气管线,总输气能力达1100亿立方米/年。

  “北溪二号”的开通意味着将绕开俄罗斯对欧洲输气传统线路必经的乌克兰。由于目前乌克兰、波兰和美国不支持这条管道,德国希望尽一切努力确保乌克兰过境角色,期待俄罗斯保证延长与乌克兰的天然气过境合同。虽然管线在9月初已经完工,但开通仍遥遥无期,或推迟至2022年。德国能源监管机构BNetzA在收到所有必要的运营许可证文件后,必须在2022年1月8日之前做出决定草案,并将其提交给欧盟委员会。欧盟委员会有两个月时间审查BNetzA的决定草案,此后可能再延长两个月,总计审批时间或达八个月。

  国际能源署表示,尽管俄罗斯作为欧盟最大的天然气供应国正在履行与欧洲客户的长期合同,但其出口较2019年水平有所下降。俄罗斯可以采取更多措施,增加欧洲的天然气供应,确保欧洲地区的储存达到足够水平,为冬季供暖季节做准备。

  三、气荒影响经济复甦

  欧洲天然气供应不足严重冲击其能源、食品和制造业。天然气是肥料的制造原料,而二氧化碳则是肥料的副产品。由于气价上涨,英国两间大型化肥厂决定停工,影响全英40%的肥料供应和60%的二氧化碳产量。二氧化碳对于不同产品的生产和运输非常重要,包括肉类、面包、啤酒和汽水等。加上英国货车司机人手不足,早已受到冲击的食品供应,二氧化碳短缺影响令情况进一步恶化。

  英国能源供应公司受到的冲击更为严重。英国政府从2019年开始实施能源价格上限,在每年的2月和8月根据能源批发市场价格,能源网络输送价格,相关的税费及能源零售商

合理的利润边际来公布能源零售价格上限,并且在每年的3月和10月开始执行。但今年天然气价格大幅上涨,导致英国能源供应公司利润萎缩,一些小型公司甚至将面临破产的局面。

  欧洲天然气价格暴涨令整个能源商品价格都在上涨:

  (一)电力价格首当其冲。受天然气价格上涨的影响,欧洲各国电力价格大幅上涨。西班牙政府为了限制电价上涨,批准了一些紧急措施,包括降低特别电力税(从5.1%降至0.5%)和限制电力公司的获利。不过,9月电力价格均值仍上涨至152欧元/兆瓦时。

  (二)市场情绪带动原油价格。部分炼油厂由于天然气供应不足,已经开始燃烧成品油组分,比如LPG(液化石油气)、渣油及蜡油等。但由于装置限制,部分天然气发电厂无法重回燃油,加上大部分工业用户没有油罐可用,笔者认为气荒对于石油需求的支撑有限。近期原油价格上涨主要是受市场情绪支撑。

  (三)碳排放价格受到支撑。天然气价格暴涨,导致部分电力公司重新燃烧煤炭。然而,煤炭属于高碳排放资源,电力公司需要购买更多的碳排放许可,从而支撑欧洲碳排放价格。欧洲碳排放权(EUA)期货价格在9月上涨至70美元以上,远高于年初的40美元。高昂的碳排放价格又继续推动天然气价格的上涨。


发表评论:

今日观察新闻社版权作品,转载须注明出处。
李家超:具备通关条件 港康码下月上架

关于我们| 联系我们| 政府备案| 战略合作| 免责条款| 法律顾问| 广告服务| 招聘信息|

版权所有:今日观察新闻社